Prova di forza all'assemblea generale di Sunrise sull'acquisto di UPC per un miliardo di euro

Sunrise vuole mettere sul piatto 6,3 miliardi di franchi svizzeri per l'acquisto del più grande operatore svizzero di reti via cavo (Werbewoche.ch). L'obiettivo è avvicinarsi al leader del settore Swisscom. È previsto un aumento di capitale fino a 2,8 miliardi di franchi svizzeri per finanziare la più grande acquisizione nel mercato locale delle telecomunicazioni, che richiede l'approvazione degli azionisti.

In questo caso, un vento gelido soffia in faccia alla leadership di Sunrise. A capo della resistenza c'è il maggiore azionista di Sunrise, Freenet (Werbewoche.ch). La società tedesca, che possiede il 24,5% di Sunrise, è passata all'opposizione in agosto dopo l'iniziale scetticismo sull'accordo. L'amministratore delegato di Freenet, Christoph Vilanek, ha criticato il prezzo di acquisto e il necessario aumento di capitale, ritenendoli troppo elevati. Inoltre, sostiene che la struttura dell'accordo è svantaggiosa per gli azionisti di Sunrise.

Inoltre, non vede più il senso strategico dell'acquisizione. A causa della nuova generazione di telefonia mobile 5G, l'acquisto della rete via cavo UPC per così tanti soldi non vale la pena. Spendere 6,3 miliardi di franchi svizzeri è una "follia", ha dichiarato Vilanek in un'intervista all'agenzia di stampa AWP.

Si è unito anche l'azionista attivista Active Ownership Capital (AOC). Inaspettatamente, l'influente consulente per i diritti di voto ISS si è unito al fronte del no che, secondo l'agenzia di stampa Reuters, ha rappresentato oltre il 30% dei voti. Sunrise ha accusato ISS di aver commesso "errori fondamentali" nella sua analisi, motivo per cui le sue raccomandazioni erano fuorvianti.

Un accordo sul filo del rasoio

D'altra parte, anche alcuni azionisti di peso, come il fondo pensione canadese Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), hanno appoggiato l'operazione. Anche i consulenti di voto Glass Lewis e gli svizzeri Ethos e zRating sostengono l'operazione.

Tuttavia, l'acquisto da un miliardo di euro è sul filo del rasoio. Sunrise ha bisogno dell'approvazione di oltre la metà dei voti espressi all'assemblea generale per poter effettuare l'aumento di capitale. Questo potrebbe essere difficile se Freenet e altri azionisti votassero contro, perché tutti gli azionisti non sono mai rappresentati in un'assemblea generale. Negli ultimi anni, la partecipazione è stata tra il 62 e il 67%.

Tuttavia, André Krause, responsabile finanziario di Sunrise, si aspetta una maggiore partecipazione mercoledì prossimo. Il gruppo ha fatto uno sforzo enorme per mobilitare il maggior numero possibile di azionisti (Werbewoche.ch). Persino i giornali ne facevano pubblicità a tutta pagina.

Concessioni fatte

Per ottenere il maggior numero possibile di sì, Sunrise ha già fatto delle concessioni. L'aumento di capitale è stato ridotto a 2,8 miliardi di franchi. In origine il valore era addirittura di 4,1 miliardi di franchi, che avrebbe superato il valore di borsa di Sunrise.

Inoltre, il venditore di UPC Liberty Global ha concordato all'inizio della settimana di sostenere l'aumento di capitale con un importo massimo di 500 milioni di franchi svizzeri. Se l'aumento di capitale dovesse andare in porto, Liberty Global deterrebbe fino al 7,8% di Sunrise.

L'amministratore delegato di Sunrise, Olaf Swantee, ha ritenuto che questo fosse un segnale forte da parte di Liberty, affermando: "Crediamo nella fusione, nella tecnologia delle reti via cavo e nell'azienda". Questo faciliterà l'aumento di capitale del 18%.

Il 5G non può sostituire la rete via cavo

Swantee ha anche difeso i piani di acquisto in termini di contenuti: Swantee ha respinto come "assurda" l'argomentazione degli oppositori secondo cui la nuova generazione di telefonia mobile 5G potrebbe sostituire la rete via cavo di UPC. Il 5G potrebbe sostituire la lenta tecnologia internet ADSL, ma non una rete via cavo che offre una velocità fino a 1 gigabit al secondo (Gbit/s).

"Se volessimo coprire ogni casa con il 5G, probabilmente avremmo bisogno di un numero di antenne tre volte superiore. Non riusciremo a farlo in Svizzera. In questo Paese abbiamo persino difficoltà a installare 20 o 30 nuove antenne all'anno", ha dichiarato il capo di Sunrise.

La tensione sale

Nonostante la concessione, Swantee ha ammesso in un'intervista di essere nervoso per il voto. Non ha voluto dire quanti voti avesse Sunrise alle spalle. Al momento è difficile fare una previsione.

Se l'accordo viene respinto dall'assemblea generale, il presidente di Sunrise Peter Kurer teme una destabilizzazione dell'azienda. I dipendenti sarebbero demotivati. Probabilmente ci sarebbero conseguenze sul personale.

"Nel mio caso, si tratta di cose semplici: sarei votato fuori", aveva detto Kurer in un'intervista. Sulla base della sua esperienza, tuttavia, non esclude che un "no" possa portare ad altre dimissioni.

Swantee, capo di Sunrise, è stato cauto sulla questione se si sarebbe tolto il cappello: "Al momento non sono queste le mie considerazioni prioritarie. Ora si tratta di Sunrise. Al momento non sono preoccupato per il mio lavoro".

L'azionista di maggioranza Axxion ha già presentato una mozione per votare la decadenza di Kurer e del membro del consiglio di amministrazione Jens Jesper Ovesen all'assemblea generale. (SDA)